機械行業(yè)景氣延續(xù)下行，中國制造2025 規(guī)劃提出轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略方向。2015 年前三季度機械行業(yè)收入和出口額分別同比增長3.76%和0.4%，均出現(xiàn)大幅放緩，根據(jù)中信證券研究部宏觀組判斷2016 年固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)放緩，我們認為機械行業(yè)景氣2016 年將仍處下行周期，傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能顯著，行業(yè)景氣將逐步探底。
中國制造2025 規(guī)劃提出制造強國戰(zhàn)略，兩化融合、強基工程、制造服務(wù)業(yè)和綠色制造四大方向?qū)⒊蔀闄C械行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。
從行業(yè)基本面看，細分子行業(yè)景氣分化顯著。中國工業(yè)機器人2016 年行業(yè)增速大概率將放緩，但未來五年CAGR 仍有望保持25%，以家用為代表的服務(wù)機器人景氣上行精彩紛呈，人工智能2014 年初創(chuàng)企業(yè)投資增長三倍，有望成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭追逐焦點；鐵路國內(nèi)投資2016 年預(yù)計在7000-8000 億元、且十三五期間投資逐年下降，鐵路后市場將迎來高景氣周期，十三五期間有望保持50%復(fù)合增長；核電設(shè)備行業(yè)受益于國內(nèi)核電建設(shè)重啟和海外核電裝備市占率提升，核電設(shè)備景氣未來兩年預(yù)計持續(xù)上行；節(jié)能環(huán)保設(shè)備仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性景氣，關(guān)注碳減排和水處理；工程機械行業(yè)受房地產(chǎn)基建投資下行影響難言樂觀，維保租賃等后市場領(lǐng)域或存機遇。
三條方向?qū)ふ掖┰街芷谥骶�：智能裝備、核心零部件及后市場。智能機器人行業(yè)成為中國后工業(yè)化時代需求最強勁的產(chǎn)業(yè)，其中3C 自動化升裝備未來3 年有望實現(xiàn)30%左右復(fù)合增速，物流及電商加碼投資智能物流裝備有望景氣爆發(fā)；中國制造2020 及2025 年核心零部件自主化率將分別達到40%和70%，我們認為下游高景氣能夠?qū)崿F(xiàn)進口替代的核心零部件產(chǎn)業(yè)有望迎來產(chǎn)業(yè)機遇；中國后城鎮(zhèn)化和工業(yè)化時代成為全球機械設(shè)備保有量最大的國家，我們認為高端裝備服役進入中后期，檢測維護市場將迎來機會，建議關(guān)注高鐵、核電后市場等領(lǐng)域。
風險因素：固定資產(chǎn)投資增速低于預(yù)期；政策支持力度及落實進度低于預(yù)期；轉(zhuǎn)型低于預(yù)期；轉(zhuǎn)型并購進度效果低于預(yù)期。
行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣且轉(zhuǎn)型并購延續(xù)，維持行業(yè)“強于大市”評級。從基本面而言，行業(yè)整體盈利增速和能力2016 年有望觸底回升，新興和傳統(tǒng)細分子行業(yè)景氣分化顯著，轉(zhuǎn)型并購仍是趨勢，維持行業(yè)“強于大市”評級。建議把握三大產(chǎn)業(yè)方向和轉(zhuǎn)型并購機會：1. 3C 自動化、智能物流裝備和服務(wù)機器人，推薦康力電梯、博實股份、東杰智能、上海機電；2. 高景氣確定性成長的核心零部件龍頭，推薦臺海核電、開山股份和應(yīng)流股份；3. 高鐵后市場景氣大幕開啟，推薦神州高鐵和康尼機電；4. 并購轉(zhuǎn)型背景下提出轉(zhuǎn)型方向，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的黑馬公司，建議關(guān)注瑞凌股份、泰爾重工。
錄入時間：2015/12/8 17:55:32 點擊次數(shù):1377
機械行業(yè)：三條主線尋找機會:http://ayinn.cn/shown-10
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